Anthropic旗舰模型Fable 5企业采用率低迷，高成本引发商业模式质疑

据英国《金融时报》报道，Anthropic 的美国客户正转向更便宜的替代品，以取代其最强大的 AI 工具。这一趋势在其预计将进行史上最大规模 IPO 之前，对其高投入的商业模式提出了疑问。

支付集团 Ramp 对 7 万家公司的支出数据分析显示，Anthropic 最大且最昂贵的模型 Fable 5 在发布两个多月后，支出仅占总支出约 11%，且增长趋于平稳。这打破了企业用户默认选择最强大模型的惯例。分析师和投资者指出，这一变化主要归因于 Fable 的高价格，以及旧模型足以处理大部分业务需求。

若此趋势持续，可能重塑前沿实验室的商业模式。目前，这些实验室将数十亿美元的研发预算主要用于训练更大、更复杂的模型。Accel 合伙人迈尔斯·克莱门茨（Miles Clements）表示：“大多数人不需要在前沿领域运营。”Accel 已向 Anthropic 投资近 10 亿美元（约合 67.29 亿元人民币）。他补充说，客户倾向于只选择前沿模型的时期“并非一个持久的时代”。克莱门茨认为，智能突破对实现公司最宏大的承诺（如治愈疾病）和吸引顶尖研究人员仍至关重要，但将日益成为展示品。

Fable 5 于 6 月初发布时，因特朗普政府以国家安全为由迫使 Anthropic 撤回。自 7 月 1 日美国政府批准其重新上线后，对访问受限的担忧已消退。据分析师和投资者称，相比价格和性能，政治不确定性对客户选择模型的影响已减弱。

Fable 的需求下降，普及速度慢于此前的前沿产品，增加了 Anthropic 在 IPO 前的不确定性。投资者预计此次 IPO 将使公司估值达 2 万亿美元（约合 13.46 万亿元人民币）或更高，最早可能在下月进行。Anthropic 7 月份收入低于投资者最乐观预期，其年化销售额曾预计突破 800 亿美元（约合 5,383.29 亿元人民币）。上周，Anthropic 告知股东，上月年化收入达 650 亿美元（约合 4,373.92 亿元人民币），高于 5 月份的 470 亿美元（约合 3,162.68 亿元人民币）。

尽管如此，这家由 CEO 达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）领导的初创公司仍以惊人速度增长，自年初以来收入增长近七倍。据知情人士透露，Anthropic 在第二季度录得首次调整后营业利润，并向投资者表示第三季度很可能再次盈利。公司还告知投资者，其拥有 6000 名每年花费 10 万美元（约合 67.3 万元人民币）或以上的客户。

企业正通过更高效地使用模型来控制 AI 支出，来自中国和其他地方的廉价开源权重模型也为客户提供了更多替代选择。同时，萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）的 OpenAI 在经历 2026 年大部分时间下滑后正在迎头赶上。据知情人士透露，这家 ChatGPT 制造商本季度至今的年化收入跃升 35%，现已超过 400 亿美元（约合 2,691.65 亿元人民币），7 月份推出的 GPT 5.6 在年初开局疲软后提振了业绩。

GPT 5.6 的定价明显低于 Fable 5。据 Ramp 称，Anthropic 自家的 Opus 5（一款更小但功能强大、价格更低的模型）自 7 月底推出以来，在业务支出方面已超过 Fable。Anthropic 的收入增长在 6 月份受到美国政府限制 Fable 推出的打击，但此后已反弹。

Ramp 首席经济学家阿拉·哈拉齐安（Ara Kharazian）表示，特朗普政府实施的数据保留规则也阻碍了 Fable 的采用。他预测，未来几个月的发展轨迹几乎无法预测：“如果你根据之前的趋势推断，你会预期 Anthropic 将主导市场。但正因为（OpenAI 的最新模型）如此出色，而 Fable 表现不佳，结果恰恰相反。”